梅卡曼德上市具身智能又跑出一家百亿公司

　　到 2026 年世界人工智能大会，梅卡曼德进一步展现了具身智能基座模子、仿生分层机械脑和世界动做模子。按照公司的注释，世界动做模子用于判断分歧动做可能发生的成果，再把使命理解、动做规划和施行毗连起来。现场展现中，两台人形机械人协同完成上下料和料筐搬运；机械人也能够按照天然言语指令选择物体并施行操做。

　　正在取极客公园的交换中，邵天兰提到，若是把「50 分吹成 5000 分」，手艺团队会晤临极大的压力，公司内部「脚踏实地」的空气也会被。

　　所以，梅卡曼德上市后要回覆的问题，不只是估值几多。它更需要证明，过去十年堆集的客户、产物和现场经验，能不克不及继续接上新一代机械人手艺；以及十年前构成的产物线，今天事实会成为它的根本，仍是。

　　若是交付出去的是一套定制产物，后续很难交给客户或合做伙伴。梅卡曼德后来的做法，是把产物尽量做得简单易用、不变靠得住，再用文档、讲授视频、培训教室、客户支撑和 AI 帮手，把利用和能力交给系统集成商取客户工程师。

　　客户第一次采办可能只是验证，后来把产物拆进更多产线、更多工场和更多国度，才是一家公司实正获得信赖的过程。

　　从 2017 年到 2019 年，梅卡曼德连续进入日化、汽车零部件和机械人制制等行业，做分拣、码垛、拆垛和工件上料。2019 年，公司完成第一次海外摆设。

　　这正在具身智能行业并不容易。机械人视频能够拍良多次，最初放出最成功的一次；Demo 也能够被包拆成不变能力。但研发人员最清晰手艺事实走到了哪里。

　　对一家成立十年的手艺公司来说，实正的正在于，曾经跑通的营业能不克不及继续接上新的手艺变化。老客户还正在采办原有产物，申明公司有根基盘；但若是新产物进不了这些客户的现场，过去的堆集就只是一段汗青。

　　对梅卡曼德来说，这意味着它曾经坐正在一个受客户信赖的上：新手艺不必从零起头寻找场景，而是能够沿着既有客户、产线和系统集成商收集进入实正在现场。

　　上市之前，一级市场和基石投资者曾经先给出了本人的判断。梅卡曼德此次引入包罗苏格兰百年资管巨头 Baillie Gifford 正在内的 9 家基石投资者，合计认购 1。86 亿美元。

　　梅卡曼德过去十年的汗青，还供给了一项无法间接写进估值模子的参考：它至多是一家相对情愿认可手艺鸿沟的公司。

　　旧营业正在增加，但没有以同样速度耗损原厂团队。它跑得越轻，梅卡曼德才越有可能把人、钱和工程资本继续投向 Mech-GPT、世界动做模子和工致手。

　　产物推出之后，梅卡曼德起头把它送进工场，也起头处置另一件事：若何避免每个项目都变成高度定制。

　　当然，这不料味着梅卡曼德不讲故事。它同样需要用「全球第一」「眼脑手」「物理 AI」如许的标签，让二级市场理解本人的。但相对罕见的是，它仍然把分歧阶段的工具分隔说：旧营业是什么，新手艺走到哪里，哪些能力曾经能正在工场里批量运转，哪些还正在验证。

　　公司能不克不及跟上手艺变化，不正在于是不是刚成立，而正在于有没有好的，有没有持续关心前沿手艺和把手艺产物化的能力。

　　他提到，今天 AI 时代「没有任何公司能垄断 idea」，大师很可能「正在读同样的论文」，实正的不同反而是企业有没有本人的 position。起首来自工业现场。它不是正在风口里从头寻找场景，而是曾经有 2。9 万台摆设、近 50 个国度和地域、跨越 100 家《财富》世界 500 强客户。新手艺若是要进入实正在世界，它手里曾经有客户、设备、工件、非常和交付系统。

　　比客户名单更能申明变化的是，老客户贡献了越来越多收入。招股书显示，上年活跃客户对昔时收入的贡献占比，从 2023 年的 61% 升至 2025 年的 78%；2026 年一季度达到 86%。

　　梅卡曼德卖出去的不是一台完零件器人，而是一套能够接到分歧机械臂和产线里的智能组件。十年下来，这套工具被送进近 50 个国度和地域，累计摆设跨越 2。9 万台，办事跨越 100 家《财富》世界 500 强企业。

　　邵天兰提到，良多时候大师会用一个报酬叙事区分新旧公司，仿佛本年成立的公司天然属于新范式，三年前、五年前的公司就属于旧范式，但正在他看来，「企业是活的」。

　　这是一种堆集，也是一种束缚。十年里，机械人行业的言语曾经换了几轮，从工业机械人、3D 视觉，到具身智能、物理 AI、世界模子和工致手，市场也起头用新的尺度审视机械人公司。

　　毛利率上升除了硬件成本下降，也对应着履约成本下降：过去需要现场处置的一部门问题，被光学、电子、AI 成像和径规划的前进提前消化；文档、视频、培训、AI 帮手和合做伙伴，则让客户能本人处理更多问题。

　　十年后，这套线曾经跑出了规模。招股书显示，梅卡曼德产物进入近 50 个国度和地域，笼盖数十个行业的 50 多类典型场景，累计处置跨越 10 万种货物，办事跨越 100 家《财富》世界 500 强企业，累计摆设跨越 2。9 万台。

　　2026 年 9 月 1 日，梅卡曼德登岸港交所。一个过去很少被公共看见的机械人公司，终究被公开市场标出了价钱，首日收盘？。

　　另一个支点，大概是这种情愿认可鸿沟的结壮。它不梅卡曼德必然能赢下下一轮手艺周期，但至多让这家公司不必为了逃逐每一轮热词，频频改写本人。旧营业、新手艺、客户现场和组织节拍还能放正在统一张桌子上会商，梅卡曼德才无机会做物理 AI 赛道「跑得最稳、最远的人」。

　　同场呈现的还有新一代 Mech-Hand 多指工致手。它能够完成抓、捏、握、提等动做，把梅卡曼德的产物鸿沟从「看见和规划」推进到间接操做物体。从最早的 3D 相机和活动规划，到多模态模子、世界动做模子取工致手，梅卡曼德试图补齐一条「—理解—规划—施行—反馈」的链。

　　因而，梅卡曼德敌手艺进度的表达一曲相对胁制。邵天兰提到，手艺验证阶段「快不得」，焦点范式和难点没验证之前，催三个月做出成果没有用，才进入他所说的「鼎力出奇不雅」时辰。

　　此中梅卡曼德正在海外市场办事着跨越 900 家客户，海外收入过半。2023 年至 2025 年，海外收入从 5860 万元增加到 1。955 亿元，年复合增加率 82。7%，远高于同期公司全体 46。6% 的收入复合增速；海外收入占比从 32。4% 升至 2025 年的 50。3%。